中国央行11月30日宣布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，将中国货币政策再度推向关注的风口浪尖。按照今年10月末中国金融机构人民币存款余额79.21万亿元计算，此次下调将释放出约4000亿元人民币流动性。对此中国银行国际金融研究所高级分析师周景彤接受中新社记者采访时表示，下调应在“意料之中”，存款准备金率应该是央行货币政策“预调微调”的首选。

    周景彤所称“意料之中”原因有三。他表示，首先，中国“保增长”的压力正在加大：由于欧美经济未见起色、甚至不断恶化，新兴国家也面临通胀和外部环境的双重压力，加上中国出口放缓、采购经理指数(PMI)回落，令中国经济需要新的流动性以保持增长。“世界经济复苏脆弱的、曲折的、艰难的，要推动强劲、可持续、平衡增长并非易事”，周景彤说。其次，中国“控通胀”的任务已有所缓解。中国CPI在7月份达到高点后，已经连续三个月有所放缓，周景彤所在的中国银行国际金融研究所预计，中国11月CPI会跌破5%，12月份会跌破4%。同时，金融领域自身也要求货币政策有所调整，中国众多企业迫切需要银行“供粮”、“供血”。周景彤说，今年以来，社会上、尤其是实体经济正常贷款需求得不到满足的状况日益明显，银行内可供贷款资金非常有限，有些银行甚至出现了个别日期、个别月份停贷这种不可思议的现象，已经对实体经济造成伤害，这种局面需要改变。

    “如果说‘保增长’为货币政策预调微调提出了必要性的话，那么物价的缓慢回落则为货币政策调整提供了可能性和空间。两者相权衡，中国货币政策步入预调微调、‘稳中趋松’的格局”，周景彤说。对此，中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇接受中新社记者采访时也认为，中国货币政策可以说是“稳中趋松”的阶段。他表示，现在银行体系流动性比较紧张，加上10月份外汇占款减少导致银行体系流动性净流失等，需要央行采取下调存款准备金率这种“流动性对冲政策”。但郭田勇认为，下调存款准备金率的方式只是“一时之计”，不应理解为中国货币政策发生方向性变化。

    “从过去经验看，货币政策一放松，容易造成资金流向固定资产投资、房地产等领域，导致经济结构更加不合理，房地产出现泡沫等情况，事与愿违”。郭田勇说，从目前来看，中国还是应更多采取“定向性宽松”的货币政策，譬如通过发行中小企业债券等方式，保证资金能够流向中小企业等迫切需要的领域中，不能盲目放松货币政策。展望未来，中国货币政策还需要保持“稳健”大方向不变。

（海西地产投资网  马彦凯辑）